La economía argentina volvió a mostrar señales de debilidad en agosto y quedó al borde de una nueva recesión técnica. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), elaborado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), registró una caída del 1,7 por ciento en comparación con el mismo mes de 2025 y una mejora mensual de apenas el 0,1 por ciento respecto de julio.

El resultado encendió nuevas señales de alerta, ya que la leve recuperación mensual no alcanzó para revertir la tendencia negativa de la actividad. Según los datos del informe de referencia, en julio la economía había retrocedido un 2,9 por ciento frente a junio. A esto se suma que diez de los quince sectores relevados por el organismo estadístico registraron caídas interanuales, lo que refleja que las dificultades alcanzaron a una parte importante de la estructura productiva.

La atención está puesta ahora en el desempeño del tercer trimestre. Entre abril y junio, la economía había registrado una contracción del 0,6 por ciento respecto del trimestre anterior. Si el período comprendido entre julio y septiembre también termina con un resultado negativo, el país habrá acumulado dos trimestres consecutivos de caída, una condición que habitualmente se utiliza para identificar una recesión técnica.

Para evitar ese escenario, septiembre debería mostrar un repunte mensual extraordinario, cercano al 2,8 por ciento, de acuerdo con las estimaciones incluidas en el material de referencia. La recuperación necesaria representa un desafío después del fuerte retroceso de julio y del escaso crecimiento registrado en agosto.

Aunque el acumulado de los primeros ocho meses de 2026 todavía muestra una suba del 1,2 por ciento frente al mismo período de 2025, la evolución más reciente refleja un panorama complejo. Las bajas en actividades relevantes, las dificultades del consumo y el comportamiento desigual de los distintos sectores mantienen las dudas sobre la solidez de la recuperación económica.

La posibilidad de una nueva recesión vuelve a poner en perspectiva las dificultades que atravesó la Argentina durante las últimas décadas. Desde comienzos del siglo XXI, el país enfrentó distintos períodos de contracción, asociados con devaluaciones, restricciones cambiarias, problemas de financiamiento, crisis internacionales, conflictos políticos y cambios en las condiciones de producción.

Uno de los episodios más profundos ocurrió entre 2001 y 2002, durante las presidencias de Fernando de la Rúa y Eduardo Duhalde. El final de la convertibilidad, el corralito bancario, el incumplimiento de la deuda y la devaluación provocaron una crisis económica y social de gran magnitud. En 2002, el producto bruto interno cayó un 10,9 por ciento, con consecuencias severas sobre el empleo, los ingresos y los niveles de pobreza.

En 2008 y 2009, durante el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, la crisis financiera internacional afectó nuevamente a la economía argentina. La menor demanda externa, las dificultades industriales y una importante sequía perjudicaron la actividad. Años después, entre 2011 y 2012, las restricciones para comprar divisas, las dificultades para importar y el debilitamiento de la economía brasileña condicionaron el crecimiento.

Entre 2013 y 2014, las tensiones cambiarias, la aceleración de los precios y la pérdida de poder adquisitivo volvieron a presionar sobre la actividad. La devaluación de enero de 2014 y las dificultades para acceder al financiamiento externo contribuyeron al deterioro económico.

Posteriormente, entre 2015 y 2016, el cambio de gobierno, la modificación del régimen cambiario y los aumentos de tarifas incidieron sobre los ingresos de los hogares y el consumo. La situación se agravó a partir de fines de 2017 y durante 2018, cuando la salida de capitales, la devaluación y la sequía golpearon la producción. Durante la presidencia de Mauricio Macri, la Argentina recurrió al Fondo Monetario Internacional para obtener financiamiento y afrontar sus necesidades externas.

La contracción continuó durante 2019 y se profundizó en 2020 con la pandemia de coronavirus, que paralizó numerosas actividades y provocó una caída histórica de la producción. Más adelante, entre 2022 y 2024, la inestabilidad cambiaria, la aceleración inflacionaria y la sequía que afectó las exportaciones agrícolas volvieron a deteriorar el escenario económico.

A partir de diciembre de 2023, la devaluación inicial, la reducción de subsidios y el ajuste fiscal profundizaron la contracción en actividades como la construcción, la industria y el comercio. Aunque durante 2024 comenzaron a aparecer señales de recuperación, el comportamiento fue desigual entre los sectores.

En ese contexto, la posibilidad de una nueva caída en 2026 vuelve a plantear interrogantes sobre la capacidad de sostener el repunte y consolidar un crecimiento que alcance a una mayor parte de la economía.

Cuáles fueron los sectores más golpeados en agosto

Las diferencias entre las actividades económicas fueron marcadas. La explotación de minas y canteras encabezó los resultados positivos, con un crecimiento interanual del 11,1 por ciento, impulsado principalmente por la actividad energética y minera.

También registraron subas el suministro de electricidad, gas y agua, con un incremento del 4,3 por ciento; hoteles y restaurantes, con el 3,1 por ciento; los servicios sociales y de salud, con el 0,6 por ciento; y las actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, con el 0,4 por ciento.

En conjunto, los tres sectores con mayor crecimiento aportaron 0,6 puntos porcentuales a la variación general del indicador. Sin embargo, ese desempeño no fue suficiente para compensar los retrocesos en otras ramas con un peso significativo en la producción y el empleo.

La pesca registró la caída interanual más pronunciada, con un retroceso del 15,7 por ciento. Le siguieron la intermediación financiera, con una baja del 3,8 por ciento; el comercio, con el 3,5 por ciento; la industria manufacturera, con el 3,2 por ciento; el transporte y las comunicaciones, con el 2,9 por ciento; y la construcción, con una contracción del 2,5 por ciento. Por su parte, la actividad agropecuaria cayó un 1 por ciento.

Las bajas del comercio, la industria y la construcción generan especial preocupación por su relación con el consumo interno, la inversión y el empleo. Cuando estas actividades se contraen al mismo tiempo, las consecuencias pueden extenderse a proveedores, pequeñas empresas y trabajadores, lo que dificulta la recuperación de las ventas y de la producción.

El panorama de agosto muestra así una economía con resultados dispares. Mientras la minería y algunas actividades vinculadas con la energía mantienen un desempeño positivo, una parte importante de los sectores productivos continúa en retroceso.

Los próximos datos serán determinantes para conocer la evolución de la actividad durante septiembre y establecer si la economía argentina logró evitar dos trimestres consecutivos de contracción. El resultado permitirá evaluar si la debilidad observada en agosto fue un retroceso puntual o una señal de un deterioro más extendido.